<span id="5trtj"><video id="5trtj"></video></span>
<span id="5trtj"></span>
<th id="5trtj"><address id="5trtj"><th id="5trtj"></th></address></th>
<th id="5trtj"></th><span id="5trtj"><noframes id="5trtj">
<progress id="5trtj"></progress>
<span id="5trtj"><video id="5trtj"></video></span>
  • 熱點聚焦
  • 投資視點第七十四期------中美達成經貿共識,把握時機推進改革
  •   2018-12-05
  • 一、經濟與政策

    201811月官方制造業PMI50%,預期50.2%,較10月下降0.2個百分點,連續3個月持續下行,且跌至50榮枯線的新低,經濟下行壓力加劇,未來政策仍將以穩為主。

    上周末,中美高層會晤達成一致:201911日起美國對中國暫停征收更高比例的關稅;中國將在三個月內解決技術強制轉讓等非關稅問題,如果屆時未能解決,關稅仍將升至25%;此外,中國將增加美國農產品、能源等的進口,有效縮減中美貿易逆差。談判結果略超市場預期,中美貿易沖突出現階段緩和信號,避險情緒或得一定釋放。但貿易沖突緩解同樣利好美國經濟,疊加暫緩加息,美國經濟調整時點也可能延后。同時,我們必須清醒地認識到,雙方雖然暫時達成了重要共識,但并未從根本上解決貿易不平衡的結構性問題以及戰略遏制中國的意圖,而且美方仍有較大的主動權,貿易戰只是暫時休戰,具有長期性和嚴峻性。

    二、資金面

    美聯儲認為目前利率水平僅略低于中性區間,較十月初態度明顯緩和,結合近期全球增長動能的萎縮以及大宗商品價格的普遍下跌,美聯儲的加息步伐或將放緩,但這并不會妨礙到12月的加息行為。歐元區方面,制造業PMI指數初值表明,區內經濟增長動能趨弱的態勢仍未改觀,其寬松退出的步伐也將因此而遲滯。

    央行公開市場11月全月無逆回購操作,是三年半以來的首次。短端利率有所上升,但10月央行可能存在的正回購操作到期、年末財政集中支出,地方專項債集中發行期基本結束,這些都為貨幣市場流動性的寬松起到正面作用,整體流動性依然較為充裕。

    三、策略

    A股自10月國慶以來下跌,主要是三個負面因素導致包括,中美摩擦升級,民營經濟失位,和股權質押風險。自此,這三個負面因素依次得到緩和,盡管尚未完全化解,但風險已經在可控范圍。中美貿易問題的休兵,短期有助于投資者風險偏好的提升和反彈行情的延續。長期維度,盡管調整時間已經一年左右,估值已經在歷史底部,但由于內部全A盈利底部未到,所以短期的反彈并不意味著反轉,情緒和風險偏好的修復也只是短期的,我們仍然維持謹慎態度。配置方面,我們建議投資者重點關注改革推進,布局國改、金改板塊;另一方面,立足新動能,布局有研發技術優勢的科技類公司。


  • 上一篇:投資視點第七十三期------把握反...
    下一篇:投資視點第七十五期------多空交...
精品久久中文字幕人妻,国产精品高潮呻吟久久AV无码,婷婷五月综合国产激,日韩精品无码专区免费AV,亚洲AV东京社区男人的天堂 久久午夜福利 久久人人爽爽人人爽人人片AV 日日韩亚笫22页 久久精品亞洲AV麻豆日韩一级 日韩av无码午夜福利电影 久久av伊人 一本无码中文字幕手机在线 人妻精品视频在线 欧美私人影院日韩在线观看